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台股有走空的味道

  • 2008-07-25
  • 工商時報
  • 【黃怡錦/台北報導】

  堪稱擁有全亞洲最多對沖基金客戶的麥格里,
昨(24)日最新台灣金融產業投資觀點指出,
房地產市場景氣波動,
增加「不動產開發商的建築抵押貸款的風險」,
特別是公營行庫,更須審慎。

相較之下,麥格里認為利率走高之於銀行房貸
影響相對小。

近期外資對於台灣銀行所面臨的信貸風險,
格外關注,主要都想了解,
台灣的建築不動產開發商的財務狀況。

     麥格里證券台灣金融產業研究主管史密斯(matthew smith),
根據統計47家上市
營建公司調整後的淨股債比,
發現其中25家公司,該比率大於80%,
其銀行借款總額達新台幣1,280億元,
占整體銀行業放款總餘額7.1%,
其中有約51%放款,
來自土銀,合庫,台灣銀行,與兆豐金控4大公營行庫。

     麥格里觀點認為,雖然不動產開發融資,
企業會提供擔保品,但對於銀行而言,
一旦房市多頭行情反轉,不動產價格下跌,
對於原本財務狀況比較差的不動產開發商,
形成的償債壓力,就會變大,
如此也會提高所往來銀行的放款風險。

  觀察台灣土地建築融資聯貸市場
「外銀幾乎從不參與」,
主要是因為房貸的風險,取決於房市行情
台灣不動產市場若出現跌價損失,
直接會侵蝕到獲利,此類聯貸的放款風險偏高,
也應特別注意。

 整體台灣金融產業的投資觀點,
麥格里建議「減碼」台灣金融股,
主要是基於,
觀察到未來6至12個月
已經增加的信貸成本(credit cost),
風險正上升之中。

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